5月份制造业PMI数据简评
5月份制造业PMI为48.8%,比上月下降0.4个百分点;建筑业商务活动指数为58.2%,比上月下降5.7个百分点;服务业商务活动指数为53.8%,比上月下降1.3个百分点。制造业、建筑业及服务业景气水平均小幅回落,在国内经济回补式需求释放完毕以后,内生动力不足,经济增长的速度继续放缓。
从此前数据看,经济复苏存在结构分化,即服务业、建筑业强,制造业弱。不过这次的数据显示,5月份建筑业PMI出现超季节性回落,目前隐患在于基建动能也在放缓。房地产行业自发性修复或仍需时间,房企对未来市场修复预期保持谨慎,拿地-新开工的能力和意愿不强。更重要的是,地产与基建及地方财政之间存在着交互循环,地产持续下行,会导致土地财政收入不振,很大程度上会影响基建实物工作量的走势。近期陆续有地方政府爆出债务风险,如果不进行政策对冲,基建投资大概率持续回落。
从此前数据看,经济复苏存在结构分化,即服务业、建筑业强,制造业弱。不过这次的数据显示,5月份建筑业PMI出现超季节性回落,目前隐患在于基建动能也在放缓。房地产行业自发性修复或仍需时间,房企对未来市场修复预期保持谨慎,拿地-新开工的能力和意愿不强。更重要的是,地产与基建及地方财政之间存在着交互循环,地产持续下行,会导致土地财政收入不振,很大程度上会影响基建实物工作量的走势。近期陆续有地方政府爆出债务风险,如果不进行政策对冲,基建投资大概率持续回落。
 
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